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“科技红利”法分析存储器芯片市场现状

来源:华创证券 作者:郑震湘
2017/3/30 11:45:0537906
  存储器是中国半导体集成电路芯片 “痛点”,2017年确定的投资机会
 
  中国半导体集成电路产值,从2014年3015亿元,增长到2016年的4335亿元,增长了43.7%,同期半导体集成电路进口金额在1.44万亿—1.51万亿(我们按照平均价6.65进行汇兑转换),同期只增长了4.3%。
 
  中国半导体集成电路芯片的自主率非常低,过去三年只维持在20%水平。如果要做到自主率到40%以上,还要提高一倍的成长空间,那么中国半导体集成电路芯片国内产值至少要增加到1万亿以上。
 


 

  2013-2016年,中国进口半导体存储器金额逐年提升,从2013年占比进口总金额比例的19.96%,提升到2016年占比30%,2016年进口半导体存储器超过680亿美金。2013-2016年,中国半导体集成电路进口金额保持平稳,四年时间下滑-1.8%,而半导体存储器,四年时间增长了47.5%,进口金额从461.7亿元,增长到681.3亿元美金。半导体存储器芯片是中国半导体集成电路的“痛点”。
 


 

  下图韩国2009—2016年以来对华出口,以及对华出口半导体的情况。2016年,韩国对华出口半导体将近占比对华出口金额的60%,出口金额超过360亿美金,其中绝大部分主要是存储器芯片,占据中国进口存储器芯片680亿美金的52%。
 


 

  韩国半导体月出口额在2016年7月以前,维持在40-55亿美金左右水平,不过自去年8月起开始大幅度提升,2017年 1月份提高到64亿美元,2017年2月提高到65亿美金,同比增长了57%,金额连续第2个月创下历史新高纪录,其中主要贡献是来自对华的出口。
 
  从出口项目看,2月份韩国DRAM、NAND FLASH等存储器产品出口额达42亿美元、较去年同期增长超过80%,存储器芯片占据出口产品比例超过65%。从出口国别来看,韩国出口至中国的半导体金额达43亿美元、占总体出口比重高达近70%。
 
  即使不考虑国家战略,单从经济利益看,每年超过680亿美金的存储器芯片进口,超过4500亿人民币的市场空间,难道我们就甘心将巨大蛋糕拱手让于他人?如果一旦*入韩,局势不可预期,存储器如果禁运对中国国防、科技行业的影响是不可估量的,就像当年“巴统组织”对中国国防和高科技领域的封锁一样。这不是危言耸听!
 
  储存器就是一个国家科技战略的命脉,2015年国内紫光集团230亿美元收购美国企业Micron被否,侧面证明美国对存储信息安全的重视程度(Micron是美国本土的存储芯片公司)。从国家战略、内生需求及安全层面出发,存储核心芯片国家战略势在必行。
 
  国家大基金总经理丁文武先生表示,大基金接下来需要关注三大问题,位就是存储器战略。关于中国存储器芯片战略,丁文武先生表示“巨大的市场需求是存储器发展的大动力,信息安全和产业安全则是实施存储器战略的需求,中国必须发展自己的存储器,也有这个能力,否则永远依赖于人、受制于人。”
 
  超过每年680亿美金,4500亿人民币的国内需求市场空间,使得存储器芯片是目前行业确定的投资机会,以华为终端公司为例,2016年华为从韩国采购存储器等半导体产品金额超过310亿人民币,存储器芯片大的市场需求就是国产化。
 
  本轮硅片需求和供给关系2016-2017年剪刀差带来的半导体行业涨价浪潮,至少是8年一遇的景气大年。特别是NOR FLASH存储器,AMOLED带来的NOR FLASH新增量需求和供给形成完整全闭环,硅片涨价引发的晶圆制造成本可以传导消费级芯片厂商和终端手机厂商,涨价潮可以贯穿2017-2018年整个涨价周期。我们认为2017年确定的投资机会就是存储器芯片!
 
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