智慧城市网

　　【中国安防展览网 品牌专栏】 从中安消股份有限公司的网站简介来看，中安消作为专业的安保综合运营和智慧城市系统集成服务商，旗下汇聚多家境内外的系统集成企业、安保运营企业及安保智能产品制造企业。在国内，中安消股份致力于智慧城市系统集成和产品制造业务，服务于城市公共安全、智慧民生、智慧产业、智慧融合四大领域，为各大城市打造智慧城市解决方案，帮助城市管理者作出科学的决策，解决城市发展过程中面临的公共安全、民生服务、产业转型、信息孤岛等难题。在，公司提供现金物流管理、财务安防、人力安防、电子安防、设施管理及各类安保延伸服务，并努力成为的安保综合运营服务商和智慧城市系统集成商。
 

　　另外从简介发现，中安消股份注明其前身为飞乐股份，成立于1987年，并于1990年在上海证券交易所上市，是新中国早的上市公司之一。2014年，中安消技术有限公司与飞乐股份成功实现战略重组。2015年正式更名为中安消股份有限公司。
 

 中安消借壳实现华丽转身 企业表现仍需业绩说话
 

　　美国纽交所实现转板上市 拓展大安防业务
 

　　实际上中安消股份前身为CSST即安防科技(中国)有限公司(CSST)，公司实际控制人涂国身通过所持有的安防科技采取协议控制结构方式于2005年7月在美国纳斯达克OTCBB上市。2006年12月底，安防科技(中国)有限公司(CSST)成立。2007年10月29日，安防科技成功转板纽约证券交易所，成为在纽交所上市的中国安防企业。
 

　　从2006～2010年是安防行业“十一五”规划的执行年，也是中国安防行业历*发展快、成果的五年。中国安防技术有限公司(CSST)借助于资本的力量，通过战略并购等手段，整合了近四十余家国内的安防企业，积极缔造时代大安防，实现企业规模的快速扩张；按照产业链的不同环节，对并购企业进行分类整合，归入相应的板块如产品制造、销售通路、软件与系统研发、工程集成、运营服务等业务板块，同时在板块内进行业务整合，实现适度规模经营，将业务范围延伸至消防、安防教育、节能减排、资源再生、物联网等领域，形成了较为完善的大安防及数字城市产业链，全产业链带来的规模经济效应和范围经济效应也得到初步显现。
 

　　2009年，CSST提出“安全、便捷、健康、”的数字城市概念，并宣布全面进军数字化城市建设。CSST，陆续在江苏省、湖南省、吉林省、安徽省、内蒙古、四川、陕西省等地区投资兴建了数十亿的数字城市项目，签订的框架合作协议规模突破上百亿。“十一五”期间，CSST适应中国安防行业发展的内在规律，顺势而为，依托资本的力量，借助战略并购迅速成长为大型民族安防企业，并通过缔造内涵丰富的“时代大安防”，全面进军数字城市建设，获得了持续、快速发展。
 

　　借壳飞乐股份回归A股 成中概股回归典范
 

　　进入2011年，美国市场上，浑水、香橼之类的做空机构大行其道，中概股面临市场估值偏低的困境，CSST股价长期处在较低水平，不能反映公司应有估值，与此同时国内资本市场日益走向成熟，2011年公司实际控制人涂国身启动CSST私有化的退市程序。当年9月16日，安防科技以每股6.5美元的价格完成私有化退市。CSST也被业界称为中概股回归股。
 

　　中概股回顾A股的路径主要有两种，一是私有化退市后直接在A股上市，不过要进行IPO，时间长、程序复杂；二是借壳绕开IPO，不过合适的壳资源不好找。公开信息显示，2013年年初，涂国身以其控制的中安消与飞乐股份进行重组，希望借壳飞乐股份实现A股回归。
 

　　2013年7月15日，停牌三个月的飞乐股份发布收购中安消的重组预案，预案包括资产出售、发行股份购买资产和配套募资三部分。公司除将向大股东仪电电子集团及其关联方仪电资产集团或非关联第三方出售除货币资金、约定资产、约定负债等之外的全部资产和负债外，还向中恒汇志以4.39元/股发行股价，购买中安消100%股权，以同样价格向中恒汇志控股股东涂国身发行股份，募资不超过11.25亿元。截至当年6月30日，中安消账面净资产3.7亿元，增值44.99亿元，增值率高达1216%。重组完成后，飞乐股份原股东仪电电子持股比降至6.61%，涂国身及中恒汇志共持有飞乐股份62.9%股份，成为飞乐股份实际控制人。
 

　　2014年11月20日，方案终于获得证监会批准。由此，安防科技成为在美国退市后又将资产成功转移至中国上市的公司。2014年12月30日晚间，飞乐股份发布公告称，北京市工商行政管理局海淀分局核准了中安消的股东变更登记，并签发了新的《营业执照》。本次变更登记完成后，飞乐股份成为中安消的股东，中安消成为公司100%控股的全资子公司。直到2015年4月3日，飞乐股份更名为“中安消”。
 

　　中安消曾向媒体表示中安消借壳上市，实际上与当初作为纽交所上市主体的安防科技并没有多大联系。中安消上市体系内只有香港中安消下属的深圳豪恩、豪恩安全防范、冠林神州、杭州天视等曾为安防科技上市资产，只是如今中安消的业务格局中的拼图之一。这也是在公司上并没有提及CSST。
 

　　中安消持续并购拓展万亿安保市场
 

　　自2014年底完成借壳上市以来，中安消发起了多次资产收购，以现金支付方式购买了超过10家公司的股权。
 

　　2015年4月，中安消子公司香港飞乐以现金6.95亿元，收购卫安控股有限公司旗下子公司卫安1有限公司。2015年10月21日，中安消拟以支付现金的形式购买澳门卫安、深圳迪特、飞利泰和深圳威大等四家公司全部股权，交易价格合计为6.38亿元。11月第三次资产收购随即启动。中安消全资子公司中安消技术以现金1.68亿元，收购上海擎天电子科技100%股权。2016年5月，中安消股东大会审议通过以支付现金的形式购买澳洲安保集团100%股权及两处物业、泰国卫安股权，交易价格合计为9.78亿元。7月22日，中安消再宣布以现金收购启创、华和万润、中科智能的全部股权，交易总价达17.08亿元。其中，由于启创存在大额预付款事宜，中安消在2017年3月终止了对其的收购。
 

　　2017年3月，中安消拟通过波兰下属子公司以支付现金的形式，购买Konsalnet集团100%股权；初步预估交易作价8.08亿元，支付款将以自有资金、债务融资等方式筹集。
 

　　针对上述一系列资产收购，中安消表示交易目的是不断拓展安防和安保的产业链，进军海外安保市场。但这也让市场与监管层对中安消“以收购撑业绩”的质疑渐起。
 

　　小结
 

　　从目前来看，中安消通过持续收购，不断完善安保产业链，符合目前规模化优势，通过跑马圈地，占据大批量客户，拓展海外安保市场。但打铁还需自身硬，只有持续性的现金流及较好的业绩表现才能说服资本市场投资者。同时在产品技术核心方面也需要持续的投入，拥有核心的技术产品。2016是中安消回归A股第二个年份，在此期待中安消2016年度年报。