排放标准趋严为袋除尘创造市场空间
    水泥、火电、垃圾焚烧等高温工业是颗粒物排放大户。其中水泥工业年颗粒物排放量达到200—300万吨，占全国排放量的15-20%；而火电行业年排放量也达到250万吨左右，严重影响空气质量。新政府对环保要求大幅提升，高温工业是重点减排对象，而袋除尘、电袋复合有望替代电除尘成为新排放标准下的主流技术。
    根据环保部测算，十二五期间约有1400条新干法熟料生产线需要进行改造，平均的吨熟料产能改造投资约2226元/吨，总体改造成本约100亿元，平均单线投资约700-800万元，运行成本将增加1-2元/吨。目前国内火电行业袋式除尘应用比例仅10%左右，欧美发达国家普遍在50%以上，十二五预计有大量新增和存量机组需要进行袋除尘改造。
    高温滤料需求将有较快增长
    高温滤料是袋除尘器的核心部件，袋除尘器可配备耐常温（130℃以下）、耐高温（130℃以上）、耐腐蚀、拒水防油、防燃防爆、长寿命(2～4年)等不能的各种滤袋来实现不同的过滤效果。
    好的滤料应具备以下特点：结构合理，粉尘捕集率高；剥离性能好，易于维护清理；透气性适宜，阻力低；强度高、尺寸稳定性好；耐温、耐腐蚀、耐氧化、抗水解。早期高温滤料以玻纤滤料为主，但其耐磨、耐折性较差；新型高温合成化纤滤料（如PPS、MX、PTFE、P84）由于具备高过滤性能、耐高温、耐腐蚀等优良特点，已逐渐取代玻纤成为高温滤料的发展方向。
    滤料约占袋式除尘器成本的30%，未来三年高温滤料需求将随高温工业袋除尘改造市场兴起而呈现快速增长趋势。我们测算滤料市场容量将由2012年的43.26亿元增长至2015年的90.43亿元，其中火电、水泥行业占比约40%，2013～2015年增速为23%、30%、31%。
    参考主攻火电高温滤料的三维丝情况，中滤料的盈利情况较好：三维丝高温滤料的三年毛利率约28%，三年平均净利率在约8%，过去两年产品售价稳定在90元/平米以上