智慧城市网

　　【安防展览网 上市公司】9月24日，高新兴科技集团股份有限公司(以下简称“高新兴”)发布公告，公司拟通过发行股份的方式，购买ETC产品生产企业广州市埃特斯通讯设备有限公司(以下简称“埃特斯”)51%股权。
 

　　公告显示，经初步预估埃特斯100%股权的预估作价为3.7亿元至4.0亿元，即股权对应预估作价为1.887亿元至2.04亿元。
 

　　ETC大年，ETC市场发展巨变。
 

　　自2019年7月，华铭智能公告拟8.65亿100%收购ETC*二的巨头聚利科技股权后，位列ETC(OBU)市场TOP5之列的埃特斯也要更换东家了。
 

　　对于高新兴而言，三年前的2016年，在城市智能交通管理市场，对未来的物联网领域产品布局时，公司内部曾经有过激烈的讨论，赛道选择是电子车牌(电子标识)还是ETC。
 

　　彼时，电子标识国家标准刚刚上报国标委审核，无锡、深圳等城市正在开展电子标识的示范建设，市场正处于热被看好的阶段。
 

　　当时高新兴曾经非常看好电子标识市场前景，认为“一个中等规模城市的电子标识前端硬件成本大约2亿，全国按100个城市计算，大约就有200亿的市场规模。”
 

　　争论的后结果是，高新兴以约1.5亿受让中兴通讯持有的电子标识中兴智联84.86%的股权。高新兴选择了电子标识赛道。
 

　　三年之后，电子标识和ETC市场都发展了巨变，一声叹息，高新兴重新开始加持ETC。
 

　　一、为什么是埃特斯
 

　　埃特斯是我国电子不停车收费技术的开拓者和深耕者。
 

　　公司成立于2001年，是国内首批通过交通运输部电子不停车收费专用短程DSRC国家标准检测的公司，公司开创了中国ETC相控阵时代，见证了我国高速公路ETC从无到有的跨越式发展。
 

收购前埃特斯股份结构
 

　　高新兴本次购买李燕持有埃特斯57.65%股权中的51%股权。
 

　　埃特斯的产品包括ETC(RSU，OBU)，电子标签发行设备，电子蓝牙充值设备、自由流ETC系统和复合通行卡(CPC)等ETC相关产品。
 

　　据赛文研究院数据显示，截至9月15日，在ETC市场超级爆发之年，埃特斯OBU在2019年已经发布的60亿(全年采购约为100亿)总规模的采购中，市场占有率约为8%，OBU出货量订单达到5.1亿，位列在金溢科技、万集科技、聚利科技和成谷科技之后的第五位，TOP5之列。
 

截至2019年9月15日ETC(OBU)市场出货量排名
 

　　基于埃特斯的行业地位，加上与高新兴同为广州企业，再考量埃特斯股东李燕超过50%的个人持股有利于高新兴的控股诉求，以及埃特斯股份结构中广东省交通集团的背景，埃特斯是一个非常理想的满足高新兴重入ETC赛道诉求的标的公司。
 

　　二、高新兴为何重入ETC赛道
 

　　首先，对于高新兴而言，三年前经过了发展电子标识还是加码ETC市场的赛道选择，虽然电子标识终“取胜”，但ETC产品生产能力并没有完全丢失。
 

　　赛文交通网了解，高新兴仍然在给其他ETC厂商进行产品的代工生产，只是在ETC的品牌打造、市场商务、研发投入等方面不再优先得到公司的资源倾斜发展。
 

　　因此，此次再入ETC赛道更多意义在于台前的投入，并不是完全从零基础开始做起。
 

　　其次，高新兴仍看好并且也会在这一轮取消省界收费站的市场爆发中获得利益。
 

　　赛文研究院数据显示，这一轮OBU市场投资大约在100亿左右，除去已经发布招中标的份额之外，仍有大约40亿的规模处于市场争夺状态。
 

　　公告显示，交易双方将达成对赌协议，交易方承诺埃特斯2019年度、2020年度和2021年度累计净利润不低于人民币2.2亿元，而埃特斯2018年全年营业利润仅为约900万元。
 

2017-2019(8月)年埃特斯营收及利润表
 

　　第三，高新兴与埃特斯将在ETC(OBU)前装市场产生协同，抢夺市场份额。
 

　　2019年5月国务院办公厅、国家发展改革委和交通运输部，相继印发《深化收费公路制度改革取消高速公路省界收费站实施方案》和《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》，要求到2019年12月底，高速公路不停车快捷收费率达到大约90%以上，所有人工收费车道支持移动支付等电子收费方式。在此基础上，根据《深化收费公路制度改革取消高速公路省界收费站实施方案》的要求，将在2019年底前完成ETC车载装置技术标准制定工作，从2020年7月1日起，新申请批准的车型应在选装配置中增加ETC车载装置，此举将推动OBU需求持续增长。
 

　　2019年之后的OBU市场很可能主要依靠新车增量以及产品升级更新替换所产生的市场需求。
 

　　高新兴定位于物联网核心技术的研发和行业应用的拓展，目前正处于战略和资源进一步聚焦阶段，重点聚焦车联网和公安执法规范化两大垂直应用领域。
 

　　埃特斯的到来，高新兴的车联网产品线将得到进一步的丰富和完善。同时，高新兴在车联网前装领域，在车厂资源部署具备基础。高新兴与吉利、长安、比亚迪等整车厂商都形成良好的合作关系，这些资源有助于埃特斯在未来行业发展中进入OBU前装市场。
 

　　第四，看好ETC+市场前景。
 

　　根据《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》要求，鼓励ETC在停车场等涉车领域应用，2020年12月底前，基本实现机场、火车站、客运站、港口码头等大型交通场站停车场景ETC服务全覆盖。推广ETC在居民小区、旅游景区等停车场景的应用，停车场改造有助于推动RSU需求的持续增长。
 

　　高新兴看好ETC+市场潜力，但埃特斯实际上并没有在ETC+停车市场中进行更多的业务拓展，预计在后面的市场拓展中，ETC+也是高新兴的一个发力方向，大概率会有市场动作。
 

　　第五，ETC设备将成为车联网重要入口之一。
 

　　2019年度全国快速推广ETC应用是一次交通运输的革命，ETC应用的核心驱力包括提率、减少排放、规范收费、完善信用、拓展北斗卫星应用等。
 

　　《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》提出完善联网收费管理体系和构建高速公路信用体系，要求建立健全交通运输部门与公安部门间有关交通管理信息共享机制，依托北斗卫星定位、视频识别、大数据分析等技术手段，开展联网收费稽查体系建设。
 

　　要求2019年12月底前，制定信用评价机制和评价标准，建立以信用承诺、信用公示为特点的新型监管机制，通过全国信用信息共享平台，利用收费公路联网收费、绿色通道、交通执法等基础数据，加快建立车辆信用记录，集成车辆登记信息、交通管理信息、通行交费信息等信息。
 

　　因此，随着ETC设备的快速普及，交通运输部门和公安部门的交通管理信息共享机制不断完善，车载多设备标准不断完善，甚至ETC设备和智能手机融合的背景下，ETC设备将成为车联网的重要入口之一。
 

　　ETC丰富了高新兴车联网战略执行过程中的手中牌面。
 

　　第六，高新兴进入高速公路市场，拓展高速公路应用场景，与埃特斯实现市场互补。
 

　　高新兴已布局车载终端和电子车牌产业链，并结合自身物联网解决方案及相关应用平台，把握从4G向5G跨越带来的行业机遇，打造了以前装/后装汽车联网终端、汽车电子标识为核心的大交通产品及解决方案序列，覆盖城市交通管理、城市交通运输、公众出行服务等重要领域，逐渐实现车、路、人全覆盖的大交通物联网布局，形成“车载+路侧设备+解决方案+应用平台”的业务布局。
 

　　本次收购完成后，高新兴在产品布局上，补足在ETC领域的OBU和RSU产品序列，将与公司原有的OBD、T-BOX、RSU和汽车电子标识系列产品形成组合拳。
 

　　高新兴目前主要聚焦于车联网在城市级应用场景。本次交易完成后，高新兴将通过埃特斯的产品和销售渠道拓展车联网技术在高速公路的城际应用场景，与埃特斯的客户资源形成优势互补，加速拓展车路协同的交通市场。
 

车联网构筑面向城市级及城际全应用场景
 

　　三、写在后
 

　　高新兴收购埃特斯51%股权，对双方发展来说都是利好，但对于电子标识产业的发展则是一种挫折，是这一轮ETC爆发式发展之后全电子标识产业持续悲观状况中，又一记袭来的重拳，再受打击。
 

　　赛文交通网了解，若干月前，公安部交通管理科学研究所曾经召集电子标识众多主流厂商在无锡开会，讨论电子标识下一步发展各方意见，给各厂家打气，统一思想。
 

　　据了解，会议上面对下一步电子标识如何发展仍然存在不同声音。回归本源，车辆*安全角度为核心诉求发展；车辆*，安全与电子标识+并重双线发展。
 

　　市场是敏感的，高新兴持有电子标识产品市场占有率高的高新兴智联的情况下，此次加持ETC产品生产企业，虽然丰富了企业本身的产品线，但在内部资源分配中，高新兴智联是否受到影响仿佛是显而易见的结果。
 

　　在车载终端和未来车路协同路侧单元的的布局中，在电子标识并购智联又经过了三年的发展之后，高新兴面对当下的局面显然冷静了很多，至少鸡蛋要放在两个篮子里面了。
 

　　虽然是企业行为，但作为电子标识市场占有率高的产品生产企业，高新兴对埃特斯的收购某种意义上讲，可能会恶化整体电子标识产业发展的信心。