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　　【中国安防展览网 品牌专栏】高新兴是国内的公共安全整体解决方案提供商,近年来坚持“内生+外延”的发展方式,一方面通过持续拓展公共安全多领域竞争实力来修炼“内功”;另一方面,通过收购中兴物联、中兴智联等公司切入物联网全产业链布局,并初步形成了“感知+连接+平台+应用”的智慧城市生态闭环。我们看好公司基于智慧交通、平安城市原有优势,深度布局智慧城市物联网应用的市场前景。
 

　　多领域拓展公共安全市场,持续夯实安全主业
 

　　公司以传统通信基站动环监测业务开始,从2010年开始转型大安防,并在智慧城市、平安城市领域取得突破;先后收购了讯美电子、创联电子与国迈科技,切入金融安防、铁路安全、政法数据安全和警务执法终端销售。近年来公司利用自身优势多领域持续拓展公共安全业务,并向智慧城市物联网生态运营商转型。2017年截至上半年,公司在手合同额已达到22.35亿元(包含已中标未签合同),有望为后续业绩提供强力支持。
 

　　收购“中兴智联+中兴物联”,强化万物互联时代“大连接”能力
 

　　公司以1.48亿元收购中兴智联84.86%股权,切入RFID智能交通领域。中兴智联拥有“芯片设计-车牌-读写器-系统解决方案”的整体产品竞争力,是国内电子车牌领域的*,随着电子车牌国家标准的落地,公司有望借助中兴智联卡位智慧交通入口。另一方面,公司收购中兴物联95%股权,强势切入物联网模组市场。中兴物联提供物联网无线通信模块、车联网、物联网行业终端和管理平台等解决方案。至此,公司初步形成了“感知+连接+平台+应用”的闭环,助力公司打造智慧城市物联网生态运营商。
 

　　覆盖给予“买入”评级,目标价18.2元
 

　　我们持续看好公司结合在安防领域和平安城市的运营经验和优势,持续打造基于物联网全产业链的智慧城市运营服务商前景。不考虑中兴物联并表的影响,我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.37/0.47/0.59元(如考虑中兴物联并表,则公司2017~2019年对应摊薄后EPS分别为0.41/0.52/0.66元),我们按照中兴物联并表后业绩给予公司2018年35倍PE估值,对应目标价18.2元,覆盖给予“买入”评级。
 

　　风险提示:智慧城市推进进度低于预期;物联网应用落地低于预期;并购整合风险。