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　　【中国安防展览网 媒体导读】资本要的不是当下的利润，而是找到一个工具，门槛足够低，吸引力足够大，把更多的人卷入到一个系统里来。至于后面会发生什么，现在不必想，也想不清楚。但是只要卷入的人多到一定的程度，一定会发生一些奇妙的事情，这就是资本真正的着眼点。
 

　　01
 

　　在腾讯市值突破三万亿港元的当天，不知道李泽楷是否一夜无眠？1999年，马化腾创立的腾讯颗粒无收，濒临倒闭，为此，兜兜转转找上了金主李泽楷。同年，李泽楷以220万美元入股腾讯，占股20%。随后，QQ用户量从蹭蹭上涨到过亿，盈利依然是0。然而用户的激增却逼的腾讯必须*部署服务器，于是，钱得接着融啊，这回找谁呢？
 

　　可怜的小马哥把包括联想、新浪、搜狐、金蝶、雅虎在内的老大哥通通跑了一圈，没一家愿意接盘——讲个笑话，如果当时有谁在工作中使用QQ，可是会被这些企业精英当成 low bee的，毕竟，人家可都是用MSN的人——大哥们纷纷表示，你这商业模式根本就不靠谱...
 

　　就在小马哥踏破铁鞋无觅处之际，蓦然回首，MIH已在灯火阑珊处——这家来自南非的米拉德控股集团公司给出了腾讯6000万美元的估值，是IDG给出的11倍！
 

　　李泽楷一听，这感情好啊，美滋滋就把手里的股权全给卖了，获利1260万美元，赚了足足6倍，这生意可太划算了~
 

　　然而李泽楷做梦也没有想到的是，如果当时自己没卖这股权而是留到现在，他现在的身价就已经是他爹李嘉诚的3倍了。而这件事，也常常被香港民众在茶余饭后拿出来，作为批判这位太子爷目光不够长远的典型黑历史。
 

　　02
 

　　抛开李泽楷，我们不禁要问，MIH对腾讯如此有信心的原因是什么？
 

　　其实很简单，MIH在中国调研时发现，几乎每家网吧的每台电脑上都安装了QQ这个聊天应用，那时他们就意识到：腾讯是一个敞着口的笼子，用一个门槛极低的实时通讯工具把一大群人都圈到了一起，管他现在赚不*，留着以后宰呗。
 

　　事实证明，无论是后来的游戏、音乐、影视、动漫还是和QQ平分秋色的微信，很大程度上都是靠着腾讯原有的巨大流量和用户基数，赚的盆满钵满。
 

　　嗯，这群羊没白养。将近20年过去，似曾相识的事情又在我们身边上演，当五颜六色的共享单车停在路边假扮彩虹的时候，不少人质疑说：这共享单车满大街都是，怎么想都不靠谱啊，那么便宜，甚至还经常免费，加了智能锁造价又不便宜，怎么算也不能挣钱啊，那些资本傻吗，怎么还金山银海地往里扔钱啊？
 

　　另据经济之声《天下财经》报道，据不完全统计，目前共享单车行业有近50家企业，仅ofo和摩拜两家公司新一轮的融资就合计高达13亿美元，却至今没有一家公司实现盈利。
 

　　同样的质疑在也其被称为“中国新四大发明”出海的过程中屡屡发生，近日，德国媒体“经济周刊”以中国大陆摩拜单车为例，认为当地共享单车的繁荣终可能破灭，并以“白痴经济”形容摩拜的商业模式。
 

　　德国“经济周刊”报道认为中国大陆共享单车的前景堪忧，大多数公司尽管发展迅速、吸引了许多投资，却赚不了钱。报道估算，每辆共享单车价值280欧元，每天必须使用5次，才能在一年内达到损益平衡。而摩拜单车的顾客平均4天才借一次车，且每小时才人民币1元的价格太便宜。
 

　　资本当然不傻，摩拜的商业模式也不白痴。罗振宇在“得到”APP专栏中的一句话很好的回答了这个问题：资本要的不是当下的利润，而是找到一个工具，门槛足够低，吸引力足够大，把更多的人卷入到一个系统里来。至于后面会发生什么，现在不必想，也想不清楚。但是只要卷入的人多到一定的程度，一定会发生一些奇妙的事情，这就是资本真正的着眼点。
 

　　03
 

　　要想把更多的人卷入，这个工具一定得切实解决人的痛点，就像QQ满足了人们交流的刚需，共享单车则着眼于人们日常通勤的“后一公里”。
 

　　一个工具是不是刚需，看看身边有多少人在用就一目了然了——艾媒咨询数据显示，2016年中国共享单车市场规模达到12.3亿元，用户规模0.28亿人，预计到2017年，中国共享单车市场规模将达102.8亿元，增长率为735.8%，用户规模预计在2017年达到2.09亿人，并将继续保持超高速增长，共享出行正走向“黄金时代”。
 

　　在如此大的用户基数下，一些“奇妙的事情”正在发生。
 

　　首先，巨大的用户体量本身就是广告天然的温床。共享单车的主要广告位有两个：一是 APP里的页面广告 ，启动界面、内置广告都是可以创造利润的方式；二是单车车身的广告，举个例子，今年6月，酷骑公布了酷骑3.0黄金版单车，宣布与海尔无线合作，在黄金车的车身我们可以看到显眼的“海尔”商标，无形中也为海尔无线科技做起了宣传。
 

　　除了日常的运营收入，想要使用“共享单车”，用户在上缴押金的同时还必须提交电话号码、真实姓名、*号(实名认证)等信息。等用户的出行数据累积到一定量后，就可以将数据给商家导流，作为商家广告决策的重要参考。通过数据规模化分析，可以帮助广告主过滤得出比较的群体受众，并进行有目的性地广告投放，从而帮助广告主提升目标用户的转化率，节约广告成本，提升广告效率。
 

　　“共享单车+电商”似乎也是个不错的主意。今年6月，摩拜正式发布宝箱车，并与京东合作，发放京东优惠券，推进摩拜+电商模式的进一步拓展，以后还可能在APP中植入积分商城，和其他厂商合作兑换礼品
 

　　当然，重要的就是大家都在谈的利用押金和预存费用搞金融了，在详细阐述这点前，我们不如先来看看强哥的京东。
 

　　04
 

　　知乎上之前有个热度很高的问题：京东一直在亏损，为什么京东估值那么高？刘强东还那么有钱？点赞多的财商大叔为我们深刻解释了一下现金流之于企业的重要性。
 

　　理论上说，只要有现金流，企业亏损了也没关系！比如一个企业一年现金流100亿，每年亏1000万。那么它运作几百年都没问题，因为10年才亏1亿，100年才亏10亿，只要现金不断流转，稍微延期几天或几个月还款，谁知道它是赚是赔？
 

　　用这个理论再分析一下京东。只要京东的现金流不断扩大，就完全可以靠现金流长期支撑！假如京东每年的营收都急剧扩大(年增50%以上，目前这个目标很轻松)，那么手里的现金完全可以应付亏损和延期还款！例如，假设京东今年360亿营收，亏20亿，延期还款一个月，那么京东到年底手里的钱反而多出了10亿！(30亿应付账款，减20亿亏损)。假设明年京东营收540亿，又亏20亿，但年底手里只会减少5亿(45亿应付账款，减20亿亏损，再付掉去年留下的30亿应付账款)。所以只要京东的营收越来越多，而亏损不是大幅增加的话，京东手里的钱足够用很多年。
 

　　究其本质，还是因为一个公司的价值是其未来自由现金流的折现，而不是利润。恰如贝佐斯在2004年致股东的信里写到的：衡量亚马逊的终财务指标，也是长期以来我们想推动的，是每股自由现金流。
 

　　所以，如果有两家公司摆在你面前，一家每年都盈利，但是年初需要把盈利重新投入新一年的运营，另一家净利润是0，但是每年可以产生500万的自由现金流，你会投哪家？
 

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　　以摩拜为例，我们来看看共享单车的现金流。
 

　　根据易观的数据，目前摩拜单车的注册用户超过1亿，周活跃用户量已经超过了2000万，按照每人299的押金来算，押金池的规模至少已达60亿。这一体量庞大的资金，一年理财的收益都有2个亿多了。这还只是保守估计。
 

　　易观数据显示，6月21日-7月21日，摩拜单车的日活跃用户量已经从653万增长至855万，增幅为31%；周活跃用户量则从1826万增长至2061万。
 

　　但有人说了，摩拜的造价高啊，平均一辆2000元，目前投放了600万辆，成本就得100个亿。
 

　　但需要注意的是，传统单车行业的账期为30天，而与摩拜合作的富士康账期为60—90天。简单来说，摩拜先付少量订金，富士康先给摩拜造车，摩拜多可以三个月后付货款，这样就大大减轻了摩拜的现金流压力；再者，摩拜的供应商可不只有富士康，有提供车身的，有供应车筐的，有提供智能锁的，有负责组装的，每家供应商的账期还都不一样呢。
 

　　反正造车的钱是不用立即给出去的，学学强哥，稍微玩玩供应链金融，钱就回来了。在未来，随着造车成本的进一步下降和注册/活跃用户的进一步增加，现金流非常可观。
 

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　　事实上，在这个热火朝天的单车融资话题背后，早有投资人指出一个非常严肃问题，摩拜未来靠什么盈利?
 

　　王晓峰有个幽默的回答：这是个派对，八点就问派对什么时候结束多没有意思。“如果我有30%的利润率，为什么要找投资者?为什么让他们来跟我们一起分钱?我们之所以还在不停地找投资者，就是因为没有清晰的盈利模式，希望别人给我钱，让我活下去、让我们继续发展，让我们跑得比别人快，然后一起找盈利模式。”
 

　　07
 

　　没有投资人是傻子，只是看谁看的更长远罢了...