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　　【中国安防展览网 市场分析】今年我们选择了76家生产视频监控软硬件产品上市公司2016年年报的相关数据进行研究，其中有部分公司的两项数据中有一项是监控产品；比上一年的研究增加了31家公司的数据。由于视频监控设备越来越多地用于监控以外的领域，特别是一些规模很大的企业比例还较大，我们把这几家企业列为视频设备制造商。视频监控设备的下一级分类我们今年新增加了监控芯片、镜头和安防线缆等细分类别，这些产品是监控产品或系统的重要的零部件。中安消2016年并购深圳科松智能技术有限公司、常州明景智能科技有限公司、常州市明景电子有限公司等三家公司，中安消的安防产品由防盗报警扩大到监控及出入口控制等细分安防产品，由于监控产品占比大，且年报中没有细分安防产品的成本或毛利率数据，我们把中安消的安防产品放到监控产品类。
 

　　我们先看看表1-1：视频监控生产企业2016年经营情况表。
 

 

　　注：东方网力两项以监控设备为主，轨道交通为辅；安居宝两项以对讲为主，监控为辅；厦门信达的子公司安尼数字与信达物联分别从事监控设备和识别产品业务；华成智云两项以监控软件为主(包括技术服务)，以运营服务为辅；中安消的运营服务以国外市场为主，因此其两项业务以智慧城市为主，安防产品为辅，立元通信两项以监控工程为主，监控设备为辅。
 

　　从这76家公司2016年年报所获得的数据中，营业收入增长幅度一项，我们按照增长幅度大于60%、40~59.9%、20~39.9%、0~19.9%和0%以下五类进行统计，其中大于60%的13家，40~59.9%的12家，20~39.9%的16家，0~19.9%的18家，负增长的17家；分别占总数的17.1%、15.8%、21.1%、23.7%和22.4%。2015年和2014年年报纳入我们研究范围的视频监控设备生产企业分别有45家和19家。近3年监控生产型上市公司营业收入增长幅度各档次的企业家数和所占比例具体数据见下面的表1-2.
 

 

　　2016年75%以上监控生产企业收入正增长比例，低于2014年的比例，但高于2015年的比例；由于2015年增长大于60%的比例多，2016年总体增长速度仍在下降。在数据分档完全一样的情况下，2015年呈两端高中间相对较低的U型。2016年监控生产商销售额高增长档次占比有减小的变化，低增长档次有增加的变化。此外，规模大的两家企业销售收入增长速度在放缓，但仍高于行业平均增长速度，产品占有率的集中度仍在提高。
 

　　表1-1中2016年销售收入合计权重达到75%的海康与大华两家公司的境外销售收入的增长都远远超过国内收入的增长。海康威视2016年国外收入93.6038亿人民币，增长40.62%，高于全部销售额的增长率；大华2016年国外收入50.5591亿人民币，增长39.45%，也高于全部销售额的增长率。两家公司国外收入合计超过140亿人民币，增速在40%左右，低于2015年这两家企业的国外收入增速。海康出口额占全部销售额的29.32%，大华出口额占全部销售额的37.93%，两家出口额占比均有提高。这说明国内监控设备供应端超过需求端的增长速度，使得国内设备供应端的增长仍保持了较高速度。总体看来视频监控产品行业还是保持了较快增长。但随着市场规模的扩大，2016年监控产品的市场增长速度在进一步下降。
 

　　从监控几类细分分产品生产企业的销售收入来看，设备中的热像仪、存储设备生产企业全部是正增长，而生产监控芯片、镜头和安防线缆的5家企业收入也全部是增长的，表现较好。监控软件、传输设备类的企业绝大多数收入增长。而显示设备生产企业有50%是负增长，负增长的比例高
 

　　我们在表1-3中统计了近3年监控生产企业毛利率和利润数据的增长或下降情况，由于2016年有2家是没有产品毛利率数据的子公司，只有73家公司有产品毛利率变化数据。2016年有34家企业毛利率增加，占45.9%，40家企业毛利率降低，占54.1%；而利润增加的有49家，占64.5%，利润减少的有27家，占35.5%。2015年也有2家是没有产品毛利率数据的子公司，2014年则没有子公司的数据。近3年监控生产企业毛利率及利润增加或减少的企业数字和百分比情况见表1-3。
 

 

　　从表1-3可以看出：1、由于多数企业收入增长，企业利润增长情况好于毛利润增长情况；2、参与统计的视频监控生产企业2016年平均盈利情况两项指标均不如2015年，毛利率增加的比例好于2014年，但利润增加的比例低于2014年。而2015年平均盈利情况好于2014年。
 

　　从表1-3分析得到的数据与大家的感觉不大一致，我们分析造成的原因一是2016和2015年有大批企业在新三板上市，新上市公司规模较小，上市后当年地方政府对新上市公司有较大金额的奖励，2016年的年报反应这项奖励2016年上市的有，2015年上市的2016年就没有了，而且每年的中介费用较大，这对小企业利润影响较大。这也是2016年部分新三板上市公司利润增长不利的重要因素。二是2016年的总体宏观经济形势不好对安防行业也有影响，特别是对非上市公司影响更大。从我们了解的情况来看，监控生产企业2016年的竞争虽然比前两年要缓和一些，但仍很激烈，产品毛利率下降的比例仍很高。
 

　　在监控生产企业的年报中，有几家规模较大企业的分产品分析一节是按照前端产品与中后端产品来分类的，重点研究有代表性的这些企业前后端产品数据可以较深入看清各部分产品市场份额比例和盈利能力的变化。表1-4汇总了13家有前后端设备数据或可以分别计算出前后端设备数据的公司，表1-1中另外几家监控产品线较全的公司，如英飞拓、汉邦高科、智诺科技等由于无法分别计算前后端设备数据而没有选用。有部分公司年报上只有监控分产品收入但无这些分产品成本数据，我们也未采用。
 

　　在中后端产品组成上13家企业有较大差别。一是有的公司中后端产品包括传输、记录、控制与显示4个类别，如大华；海康分为后端和控制平台设备两类，后端为DVR和NVR，控制平台设备包括传输、控制及显示设备、大型存储设备NAS以及视频管理软件VMS等；佳信捷中后端产品分为中端和后端两类；有的公司中后端产品线不全，只有前述的4类中的2或3类，如安联锐视后端产品只有DVR一种，多数企业把硬盘放到其他类或单独计算。二是各家公司中后端几类产品的比重差别很大，这是造成毛利率差别较大的原因之一，特别是在控制平台部分由于软件所占比例不同，产品的毛利率差别很大。有的公司在监控分产品中除前后端产品外，也有包括前后端设备的系统或成套产品，这样造成前后端产品收入数字减少，如蓝色星际、安联锐视等。
 

 

　　内地的监控企业绝大多数是从某一类监控分产品开始起家的，然后逐步扩大到多类分产品，其中少数企业形成了全系列的产品线。这13家企业中，海康、大华、同为、蓝色星际、安联锐视是从DVR及其板卡起家的；万佳安、佳信捷、翔飞这几家深圳企业是从摄像设备起家的；中微电子、微创光电、诺龙是从光端机起家的；只有东方网力和科达分别是从监控平台和NVR的角度进入监控领域的。
 

　　截止到2016年，从摄像设备起家的几家企业前端设备比重还是大得多，从光端机和监控平台起家的，以及部分从DVR和板块起家的企业，中后端产品的比重都要大得多。而海康、大华、科达这3家产品线全的企业前端设备的比重都比较大，这3家企业前端与中后端设备之比在1.45~1.85区间，如果分别加上硬盘，两者之间的差距没有这么大。从目前来看，这3家企业的中后端某些产品市场占比相对小一些。
 

　　据我们这些年的市场调查，监控前端设备始终占据着监控产品市场的位，接近45%的占比，随着前端设备智能化水平的提高，其占比还在提高，而监控系统的几类中后端产品占比相差不大，随着监控网络化、集成化的进展，控制设备的比重在提高，传输设备的比重在降低。
 

　　从表1-4可以看出，除佳信捷、翔飞之外，其他企业前端产品都有增长，多数增长较快。而中后端产品只有翔飞、万佳安两家负增长，其他企业多数增长幅度也不很大。
 

　　从产品毛利率来看，大部分企业的前端设备毛利率在30~45%之间，毛利率较高的企业的除产品比重较大，也与其主要应用领域有关。前端设备的毛利率7家提高6家下降，两者相差不大；而去年我们做同样数据的统计中，有前端产品毛利率比较的7家企业中6家都是下降的。
 

　　多数企业中后端设备的毛利率在35~45%区间，中后端产品毛利率在50%以上的企业主要是控制设备比重较大的几家。中后端设备的毛利率9家提高4家下降，但有2家下降幅度较大。而去年我们做同样数据的统计中，有中后端产品毛利率比较的8家企业5家提高3家是下降的，两年毛利率提高的比例分别为64.3%和62.5%，2016年略好一点，但相差不大。虽然这些企业的中后端产品的构成差别较大，可以看出2016年多数中后端产品的竞争没有前端产品那样激烈。
 

　　表1-4中没有以显示设备为主的企业，而表1-1中的几家以显示设备为主的企业多数收入是下降的。前几年由于超大屏幕(主要是拼接大屏)增长较快、效益较好，吸引了众多企业参与竞争。有两年显示设备市场增长较快，但随着近3年拼接大屏价格迅速下滑，常规显示器价格也逐步降低，显示设备市场增速回落较快。中后端产品中传输类受监控网络化进程加快影响大，特别是线缆市场下降较快，因此传输类市场份额下降明显。由于表1-4中只有讯道股份1家生产安防线缆的企业，并且其产品不只应用在监控行业，数据的代表性不足。
 

　　在2017年5月8日海康威视投资者关系活动中胡扬忠总经理说：在过去几年内产业进入了一个洗牌的阶段，2013到2015年洗牌比较明显，到2016年已经减轻。2015年海康是有逐季下降的情况，国内的洗牌在2015年也是比较血腥的一年，国内市场毛利也下降了6个点。未来一两年我还是比较乐观的，外界不确定的影响未来几年都有可能还会存在，但是10%的平均增长还会有。成本下降导致平均价格会下降，所以会造成前端产品增速变化。
 

　　监控产品市场的竞争主要体现在市场份额的争夺，而产品毛利率的变化是市场竞争的主要反映，我们是同意胡总上述的主要观点的。从13家有监控细分产品数据公司毛利率的变化也符合胡总的看法。
 

　　结合上面研究得到的数据我们得出以下几点看法：
 

　　1、总体看来，上市公司前端设备的增长快于中后端设备的增长，前端设备市场集中度提高也较快。
 

　　2、近3年前端设备的竞争激烈，产品毛利率普遍下滑，2016年一些企业产品毛利率有恢复性增长。中后端产品中毛利率情况是2016年略好于2015年。
 

　　3、用表1-4：部分视频监控生产企业前后端产品经营数据比较与表1-2：近3年视频监控生产企业营业收入增长幅度统计表、表1-3：视频监控生产企业产品毛利率、利润增减比例对照表的统计数据进一步比较，无论是销售收入，还是产品毛利率13家规模相对较大的企业的平均数据均好于75家(包括这13家)的平均数据。我们以为这13家企业在75家企业中实力也较强，这也是市场集中度在不断提高的表现。