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　　【中国安防展览网 品牌专栏】 大华股份近日发布了2016年年报，公司实现营收133.29亿元，同比增长32.26%；实现净利润18.25亿元，同比增长33.00%。
 

　　主营业务情况：
 

　　大华股份近日发布了2016年年报，公司实现营收133.29亿元，同比增长32.26%；实现净利润18.25亿元，同比增长33.00%。整体来看，大华股份2016年交出了令人满意的答卷，而且完全是主营业务的功劳。
 

　　从2016单季度营收情况来看，由于行业特点，第四季度营收占比较高。
 

　　从过去三年营收及盈利情况来看，2013/4是大华的一个“劫”，盈利能力在2013-2015连续三年下降后，已经进入一个稳定阶段，这也是公司重拾增收又增利的关键因素。
 

　　营业组成分析：
 

　　各类主营业务均稳步增长，其中“其他产品”应该是包括了“门禁、防盗、停车场、对讲等”非主流监控的安防类产品及“乐橙互联网产品”。乐橙与萤石，是安防进军民品，发力智慧物联的两大*。
 

 

　　国外收入增速大于国内收入，海外收入占比37.93%，相比2014、2015年的30.51%、35.98%，有了明显提升。海外收入占比上，完胜了海康威视的29.32%。
 

　　费用情况分析：
 

　　2016年研发费用14.25亿，占主营收入的10.69%(海康威视2016年研发费用24.3亿，占主营业务的7.62%)，可见大华股份在研发上的投入相当下血本。
 

 

　　应收账款情况：
 

　　大华应收账款达到62亿，销售占比46.56%，公司2012-2016年应收账款销售占比分别为27.57%、39.32%、37.63%、49.36%、46.56%，而对应同期海康威视的数值分别为22.13%、26.79%、24.84%、32.15%、35.22%，显然海康更良。
 

 

　　AI产品布局：
 

　　大华已经在“视频+”做深度布局，搭建了芯片——大数据——人工智能——先进应用4个层次的金字塔形创新体系，实现更快更的物联感知，更轻松的高密度接入和输出，更深度的神经学习和更智能的数据碰撞分析。在产品方面，依托于公司在CPU、DSP、GPU和FGPA等芯片平台上深厚的软硬件研发能力，公司形成了一系列基于深度学习的智能化产品，包括前后端的人脸识别、卡口电警、视频结构化、双目立体视觉和多目全景拼接产品。
 

 

　　小结：
 

　　近几年的安防行业一直保持30%以上的增长，大华在2013-2014年营收及盈利情况不佳，而2015-2016年盈利能力又有逐步回升，对于一个仍在高速增长的行业，安防企业进行一些改革、转变，经历一些阵痛亦属正常。
 

　　对比海康和大华的研发能力，显然目前海康，但也没有太多优势，如同HK管理层所言，基本上甩不掉大华。目前海康和大华都设有研究院，都搞基础研究。进入AI大时代，需继续观察安防双能否拉开距离或仍齐头并进。
 

　　部分图表来源大华年报/研究报告，仅供参考！