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　　【中国安防展览网 企业关注】两会闭幕，人工智能被写入到政府报告中。在人工智能领域，“深度学习”及“深度神经网络”相关主题国内的学术水平也在不断提升，在语音识别和图像识别方面，深度学习技术已经得到了有效运用，这也是国内人工智能的优势领域。随着人工智能被列入政府工作报告，未来人工智能发展将得到进一步有力支持。两会热谈人工智能，安防上市企业有哪些推荐股？
 

　　佳都科技：计算机行业
 

　　佳都科技 600728
 

　　研究机构：信达证券 分析师：边铁城 撰写日期：2017-02-14
 

　　推荐理由：
 

　　1、智能安防业务行业。佳都科技长期深耕智能安防领域，公司提供完善的产品和服务，拥有多年的工程实践经验和多项专业化的业务资质，在智能安防业务上形成了一定的行业先发优势和核心竞争力。近两年来安防业务营收的年均复合增长率在40%左右，高于行业平均水平。公司建设了广东省级以及多个市级的安防平台。大平台的优势将提升公司的核心竞争力和业务持续发展的能力。近年来，国内安防需求持续高涨，且伴随着安防行业价值链转换，将给从事智能安防业务的公司带来新的发展机遇。
 

　　2、智能轨道交通业务高速发展。“十三五”期间全国轨道交通建设进程提速，到“十三五”末期全国轨道交通运行里程数将达到6000公里以上，比“十二五”末期增长65%以上。佳都科技通过内生发展和对外收购华之源信息工程有限公司股权，在智能轨道交通领域实现了地铁、城轨、有轨电车三大轨道交通市场全覆盖和轨道交通四大子领域的业务覆盖，产品线齐全，各项子业务之间协同促进。公司的轨道交通业务分布在广州、佛山、东莞等全国十五个城市，城市覆盖数量，形成了全国性的城市轨道交通业务分布。近两年来轨道交通业务保持着103.1%的年均复合增长率，未来有望继续保持高速增长。
 

　　3、人脸识别技术有望突破。佳都科技通过自主研发、联合研发和外部收购云从科技公司股份等形式进行多样化的智能化技术的研发和产业化，其中重点布局的是云从科技公司的人脸识别技术。云从科技的人脸识别算法具有建模速度快、准确率高、误报率低等优势，识别成功率在99.5%以上，在技术上具有地位。目前研发的多项产品进入了试点和应用阶段。公司通过将业务实践和先进人脸识别技术进行有机结合，能够极大促进智能安防业务的发展，并在未来迎来业绩新的增长点。
 

　　盈利预测和投资评级：按照新股本计算，我们预计公司2016-2018年的EPS 分别为0.13元、0.18元、0.25元，维持“增持”评级。
 

　　风险提示：受政策变化影响行业发展速度不及预期;研发产品的产业化进程受阻。
 

　　海康威视：大安防及海外版图更加清晰，AI+新业务看点足
 

　　海康威视 002415
 

　　研究机构：中国银河 分析师：王莉 撰写日期：2017-02-21
 

　　投资要点：
 

　　1.事件
 

　　公司发布业绩快报，2016年度实现营业总收入320亿元，同比增长26.69%;实现归属于上市公司股东的净利润74亿元，同比增长26.32%。
 

　　2.我们的分析与判断
 

　　(一)业绩增长符合预期，2016 年是恢复期。
 

　　2016年度实现营业总收入320亿元，同比增长26.69%。国内政府及公安项目从2015年起增速有所放缓，相关项目落地的不多，自2016年起，政府项目已有所恢复，行业化及企业级应用景气逐步复苏，我们判断未来几年，公司从产品厂商转型为解决方案厂商的过程中，国内市场总体将保持平稳较快增长。
 

　　此外，公司通过前几年在海外市场的扎实的渠道布局，近两年海外市场开花结果，估测2016年海外市场增速约为30%-40%左右。目前海外市场销售规模已经较高，预计未来来自于渠道推广和产品销售的增速将逐步放缓，20%多的增速是较为合理的增速水平。未来公司将不断修炼内功，以国内业务为目标，实现海外业务从产品提供商到解决方案商的转型。公司在2016年收购了欧洲报警厂商SHL，一方面补齐报警产品线，另一方面对海康开拓海外市场提供了有效支持。同时，公司近期宣布在蒙特利尔、硅谷建立研发机构，大安防版图和海外布局已日臻完善。
 

　　从净利润率来看，2016年净利润率是23%，与2015年基本持平，比2014年及之前有所下降，我们认为主要原因也是来自于市场竞争加剧，2013-2014年高清摄像机市场热度达到之后，2015年市场出现较大力度洗牌，2016年竞争格局总体平稳，市场集中度所有提升，从2016年起，困难的时间点已经过去。未来几年，随着公司转型力度较大及智能化新技术不断升级，预计市场格局将保持稳定，公司毛利率总体将维持当前水平。公司此前展现了强大的管理能力，管理费用率总体控制较为稳定，我们判断未来几年管理费用率变化应不大。
 

　　(二)转型成果显现，平台力、智能算法、软硬件一体化能力 在传统的安防监控领域，海康销售收入总规模已经较大、市占率较高，后续我们关注的重点应该从传统安防销售增长转入到转型的新业务领域来，平台力、智能算法、软硬件一体化能力更值得关注。
 

　　海康威视作为视频监控厂商，是视频监控数字化、网络化、高清化、智能化的见证者和推动者，面向即将到来的人工智能时代，公司聚焦视频结构化处理和大数据技术两方面，推出一系列基于人工智能、深度学习技术的前后端视频监控产品。
 

　　除了传统前后端监控产品，公司已发展为以视频为核心的机器视觉智能制造、物联网/数据运营服务提供商，公司在机器视觉领域深耕已久，2015年发布的海康阡陌仓储机器人受到市场追捧;在停车领域，先后发布了智能寻车、智能泊车机器人;无人机、汽车ADAS、萤石民用视频服务等业务均进展不俗。我们认为，海康的价值已经不仅仅在于安防监控还能增长多少，而是软硬件综合解决方案、平台力的稀缺性和延展性。
 

　　3.投资建议
 

　　预计2016-2018年eps为1.20、1.53、1.89元，PE是23、18、15，与同类平台厂商相比估值不高，维持推荐评级。
 

　　科大讯飞：股权激励深度绑定，加快人工智能应用落地
 

　　科大讯飞 002230
 

　　研究机构：华安证券 分析师：华安证券研究所 撰写日期：2017-01-17
 

　　事件：科大讯飞1月16日发布第三期限制性股票激励计划，拟向948名激励对象授予不超过7000万股限制性股票，约占公司当前股本的5.32%。
 

　　主要观点：
 

　　激励力度与范围，深度绑定核心团队
 

　　公司此前分别在2011年和2015年实施股权激励授予方案，2011年首期计划授予369名激励对象1098万股，占当期公司股本总额的4.36%;2015年第二期股权激励方案授予211名激励对象950万股，占当期公司股本总额的1.19%。此次第三期股权激励方案拟向激励对象授予7000万股，激励人数达到948名，包括公司董事、中管理人员及核心技术人员。与前两期相比，此次覆盖范围与激励力度均，实现与核心团队利益的深度绑定。
 

　　以营收增长为主要考核指标，加快人工智能的应用落地
 

　　此次股权激励计划限售期解除条件为，以2016年营业收入为基数，2017年-2020年营收增长率分别为30%、60%、90%和120%，考核指标的设置高于行业企业平均水平体现了公司在新战略规划下对收入能力继续保持行业地位的信心。公司期望通过股权激励，在确保“顶天立地”战略推进中把握人工智能产业机遇，加大核心技术研发投入，加快人工智能的行业布局和应用落地。
 

　　人工智能战略布局清晰，行业应用快速推进值得期待
 

　　针对当前人工智能的战略机会窗口期，公司制定了加大力度进行人工智能战略布局的经营策略，集中资源在人工智能领域进行前瞻研究攻关和业务战略聚焦，确保核心技术和用户规模快速增长;同时在教育等人工智能重点应用领域采取了创新型的应用免费推广+增值运营服务的创新模式，积极进行市场占位布局，为公司中长期经营业绩持续健康增长打下坚实基础。
 

　　盈利预测及投资建议
 

　　我们预计公司2016-2018年净利润分别增长19%、31%和41%，EPS为0.39元、0.47元和0.67元，当前股价对应67X、56X和39XPE。我们看好公司人工智能技术在教育、汽车、公共安全、医疗等重点应用领域的战略布局，认知智能领域的探索更使其在人工智能领域的优势地位得以增强，同时公司在技术、人才、渠道建设上的先发积累，已为未来业绩爆发蓄满能量，维持公司“买入”评级，目标价32元。