达实智能：业绩维持高速增长 轨交医疗助力发展
- 来源：中国安防展览网 作者：达实智能
- 2016/9/1 10:58:4935859
目前，公司积极通过“内生＋外延”的形式，向互联网医疗“软硬”一体化综合方案提供商转型，聚焦PPP模式，形成“智慧医疗＋智能交通＋智慧建筑”三大动力，布局不会停歇，高速增长仍将持续。预计公司2016-2018年分别实现营业收入29.58亿元、48.10亿元和64.97亿元，实现净利润2.91亿元、5.01元和7.31亿元，EPS分别为0.45元、0.78元和1.14元，维持“强烈推荐”评级。
达实智能：业绩维持高速增长 轨交医疗助力发展
营收和净利均实现较大增长，高送转彰显发展信心。
公司营业收入和净利润均实现较大增长主要系公司聚焦主业，实现了智慧交通、智慧医疗业务较高增长态势。2015年度至今公司积极布局智慧医疗领域，并大力把握智慧交通发展契机，使得智慧医疗和智能交通业务齐发力，实现快速增长；另外，公司于2015年11月完成了对久信医疗的收购，久信医疗的并表也为公司业绩贡献力量。但公司整体业绩增速略低于全年增速预期，主要系公司收入较大部分于四季度确认所致，预计四季度增速将提升公司全年增速情况。另外，公司公告半年度利润分配方案，以资本公积金向全体股东每10股转增20股，彰显公司对未来成长性的信心。
毛利率稳定提升，软实力逐步体现。
公司2016年上半年综合毛利率为27.57%，较去年同期提升0.66个百分点，软实力逐步增强。从2015年下半年至今签订的项目合同来看，公司相继承接了智慧城市的智慧医疗、智慧交通和智能建筑等“建设＋运营服务”等偏“软”项目。2016年公司毛利率水平已得到明显改善，预计2016全年，公司落地订单中“软”项目占比有望继续加大，整体毛利率水平有望持续提升。
再设PPP产业基金，大力拓展智慧医疗业务。
日前，国家发展改革委印发《关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关工作的通知》，标志着我国基础设施领域的PPP项目推进获得国务院认可，PPP加速落地可期。公司通过子公司与光大金控资产管理有限公司合作设立攀枝花市花城新区医院PPP基金，基金总规模为8亿元，子公司拟出资1.6亿元认购该PPP基金的劣后级份额，参与攀枝花市花城新区医院PPP项目。此前，公司于6月24日公告参与发起设立总规模不超过100亿元的“山东省鲁信PPP发展基金”，目前该基金已完成工商登记手续。未来，公司将借助PPP发展基金的平台，利用合作方的融资渠道、投资资源，围绕现有发展规划进行资本运作，加速参与智慧医疗和智慧城市PPP项目建设。
调整业务发展重心，提升整体增速水平。
公司智慧建筑和节能业务实现营业收入4.62亿元，较上年同期下降10.76%，毛利率提升2.64个百分点。主要系公司调整业务发展重心，聚焦偏“软”业务，有效提升传统业务盈利水平。公司拥有多年智慧建筑领域经验，且用户和渠道成熟度较高，未来，公司将抓住数据中心与区域能源中心等细分领域的发展机遇，业务有望延伸至智慧城市运营领域保持整体订单稳定，毛利率水平逐步提升。
轨交业务发力，大幅增长可期。
报告期内，公司智能交通业务实现247.29%的大幅增长，是公司业绩实现高速发展的主要动力。随着近年来城市轨道交通的投资快速增长，公司积极布局轨交市场，公司的轨交产品主要是自动售检票系统和综合监控系统，并凭借自身强大的技术优势，在轨交市场竞争中处于行业水平。同时又通过联合投标的方式，与同方股份、和利时、国电南瑞等公司合作，快速铺开市场。预计未来几年内，公司轨交业务将维持较高增长。
智慧医疗订单有望持续，后续布局不会停歇。
公司于2015年收购“久信医疗”和参股“小鹿暖暖”后，利用总包地位大量承揽智慧医疗软件和运营服务合同，已基本完成对互联网医疗线上线下的基础布局。公司将于7月22日与嘉富诚设立“智慧医疗”产业投资基金，并携“就医160”在互联网医疗领域达成战略合作，发挥各自在业务拓展、资金、互联网创新等领域的优势，公司在智慧医疗方面的布局仍将持续。报告期内，公司签订了总金额为2.385亿元的淮南市智慧城市（智慧医疗）建设项目，大订单的相继落地助力智慧医疗业务营业收入为1.92亿元，实现翻倍增长。未来，公司将继续实施智慧医院平台＋地方级医疗平台双平台战略，完成互联网医疗的综合布局。随着公司转型的逐步落地，协同效应有望助力公司获得更多订单，智慧医疗业务有望持续大幅增长。