亚夏创新单品推广 布局智能家居产业
——亚夏布局智能家居产业
- 来源：国泰君安证券
- 2014/2/28 14:32:561654
布局智能家居：渠道优势布局系统集成，创新单品推广。在物联网及移动互联发展背景下，装饰企业亦存在变革机遇。亚厦进军智能家居领域，展现较强的执行力与创新理念。亚厦在智能家居领域发展的模式包括：(1)利用装饰的渠道优势，在别墅、办公、酒店、精装修等领域推进管理系统集成，在智能家居的发展初期，用供给推动需求;(2)以安全、环保等为理念，创造高质量传感器单品，将采集的数据进入公司“云存储”系统，实现大数据分析，推动后端服务;(3)逐步切入养老、健康产业。
执行力展现将带动估值修复过程，增发进程箭在弦上。装饰产业由于受到传统地产周期的压力影响，估值不断压制，目前板块对于2014年估值在10-13倍之间;而上市公司凭借竞争优势与领域开拓近两年均保持40%以上利润增长。创新执行力的展望将逐步让市场认知到传统的发展理念，我们预计公司短期会通过外延式并购等加强团队与产品布局。公司定增(底价23元)有望在近期实施，促发布局快速展开。
盈利预测及评级：维持2014-15年EPS2.0、2.65元，考虑领域创新，给予14年16倍PE，相对板块有溢价，目标价32元(原38元)，维持增持。
风险提示：跨领域发展执行推荐进程低预期。