海康威视公布中报：市场发展强势依旧
- 来源：世纪证券
- 2012/9/3 11:19:041138
朝阳行业促进公司业绩强势发展：1、收入、利润大幅度提高得益于行业持续高速发展。网络技术、微电子技术的发展为视屏监控系统的普及清除了技术、资金的障碍；至2015年视频监控市场规模将超过600亿美元，年均复合增长率超过15%；中国视频监控市场将达到1400亿人民币，年均复合增长率约为21%。2、同类型公司规模庞大的研发团队构筑的技术和成果转化优势、庞大的营销网络构筑的从产品营销到服务营销的市场优势、地位和大股东构筑的公关优势等三大优势巩固公司地位。
公司发展前景深远：1、财务健康、现金流充足保障公司持续高速发展；2、重庆项目缓行对公司利大于弊；3、DVR产品升级延续公司传统产品市场增长、前端新产品和信息系统产品市场剧增。
“增持”评级。预计公司2012年-2014年的EPS分别为0.96、1.41、2.05元，目前股价对应市盈率分别为29、20、14倍，鉴于公司的地位、技术门槛高、潜在市场大的特点，给予公司“增持”评级。
风险提示：
重庆项目全部终止，前期投入难以取得回报；摄像头产品竞争对手大幅度降价，公司收入和利润增幅可能受到较大影响；通讯设备巨头可能进入该市场，激化市场竞争；宏观经济持续低迷，政府“平安城市”项目延缓实施，可能影响市场容量等。